Чим відрізняється спот від ф'ючерсів, плюси і мінуси кожного. Що обрати для старту.

Перше питання, яке постає перед людиною, що відкрила акаунт на біржі: купувати актив напряму чи торгувати через контракт із плечем. Різниця між цими двома підходами здається технічною, але насправді вона визначає, скільки грошей ви можете втратити за один вечір. Розберемо обидва варіанти без води, на цифрах і конкретних сценаріях.

Що таке спотова торгівля

Спотова торгівля криптовалютою - це проста купівля активу за власні гроші з миттєвою поставкою. Ви платите 100 доларів, отримуєте еквівалент у BTC на свій баланс, і з цього моменту монета ваша. Жодного плеча, жодного контракту, жодної дати експірації.

Механіка гранично проста. Ціна BTC зросла з 65 000 до 68 000, ваш актив подорожчав у тій самій пропорції. Ціна впала - актив подешевшав. Прибуток чи збиток строго прив'язані до руху самої монети, один до одного.

Спот і ф'ючерс: різниця починається саме тут: на споті ви володієте активом фізично (у криптовалютному сенсі, тобто монета лежить на вашому біржовому гаманці), а не тримаєте похідний інструмент, який лише відстежує ціну.

Спотова торгівля на Binance, як і на більшості інших великих бірж, влаштована однаково: купівля за ринковою чи лімітною ціною, актив зараховується на спотовий гаманець, далі можна тримати скільки завгодно, вивести на холодний гаманець або продати в будь-який момент.

Плюс такого підходу в передбачуваності. Максимум, що ви можете втратити, - це сума вкладення, якщо ціна активу впаде до нуля. Таке практично не трапляється з топовими монетами на кшталт BTC чи ETH, хоча з дрібними альткоїнами історія інша.

Мінус у тому, що заробити можна тільки на зростанні. Якщо ви впевнені, що ринок піде вниз, на споті вам нема чого робити, хіба що продати те, що вже є, і перечекати в стейблкоїнах.

Є ще один нюанс, про який забувають новачки. Спот не потребує постійного контролю позиції. Купили BTC, закрили ноутбук, повернулися через місяць - актив нікуди не подінеться, а стоп-наказ по суті і не потрібен, якщо горизонт довгий. З ф'ючерсом такої розкоші немає: позицію потрібно вести, стежити за маржинальним рівнем і тримати в голові час до наступної виплати фандингу.

Розберемо конкретний сценарій. Трейдер купив 0,03 BTC за ціною 66 000 доларів, витративши 1980 доларів. Через два місяці ціна зросла до 71 500. Актив подорожчав, позиція принесла приблизно 165 доларів прибутку без жодних додаткових списань, комісій за утримання чи ризику дострокового закриття. Саме так працює базова логіка спота: купив, тримаєш, чекаєш.

Що таке ф'ючерси (коротко)

Ф'ючерс чи спот - питання, яке вирішується через розуміння суті контракту. Ф'ючерс не дає вам актив у власність. Це договір на різницю ціни, який дозволяє заробити і на зростанні (лонг), і на падінні (шорт).

Ключова фішка тут - кредитне плече. Маючи 100 доларів і відкриваючи позицію з плечем x10, ви фактично керуєте сумою в 1000 доларів. Прибуток масштабується в ті самі 10 разів. Збиток, на жаль, теж.

Детальний розбір механіки ф'ючерсів, типів контрактів і роботи з плечем зібраний у статті «Ф'ючерси в криптовалюті: що це і як торгувати». Тут зупинимося саме на порівнянні зі спотом, тому що для новачка це перше і найважливіше рішення.

Є два основних види ф'ючерсних контрактів: безстрокові (perpetual) і строкові, з датою експірації. На крипторинку абсолютна більшість обсягу проходить через безстрокові контракти, тому що вони не вимагають перекладання позиції при закінченні терміну. Саме про них далі й піде мова.

Візьмемо той самий приклад із BTC. Трейдер вносить 200 доларів, відкриває лонг із плечем x10, обсяг позиції виходить 2000 доларів. Ціна BTC зростає на 3%, позиція приносить 60 доларів прибутку, це 30% від депозиту. Красиво виглядає на папері, але якщо ціна піде проти позиції на ті самі 3%, депозит втратить стільки ж у відсотках, а при русі на 8-10% проти позиції без стопа депозит може бути ліквідований майже повністю.

Спот або ф'ючерси: порівняння

Володіння активом vs контракт

На споті у вашому гаманці лежить реальний BTC. Його можна вивести на зовнішню адресу, відправити другу, залишити на десять років і забути. Це актив, а не запис у реєстрі біржі про вашу позицію.

На ф'ючерсі у вас немає монети. Є відкрита позиція, прив'язана до біржі й торгової пари. Закрили позицію - контракт зник, і жодного активу у вас на руках не залишилося, тільки прибуток чи збиток у стейблкоїнах.

Це принципово різні юридичні й практичні історії. Спот підходить тим, хто вірить у проєкт надовго і готовий переживати просадки. Ф'ючерс - інструмент для тих, хто працює з рухом ціни тут і зараз, незалежно від напрямку.

Є й практичний наслідок такої різниці. Актив зі спота можна вивести на холодний гаманець, використати в DeFi-протоколах, застейкати або просто забути в особистому сховищі поза біржею. Позицію по ф'ючерсу вивести нікуди не можна, вона існує виключно всередині біржової системи і зникає в момент закриття угоди.

Плече і ліквідація

Ось тут починається зона підвищеного ризику. На споті механізму ліквідації просто немає: ви купили актив на свої гроші, далі ціна може впасти хоч до нуля, але ніхто примусово не закриє вашу позицію.

На ф'ючерсах із плечем усе інакше. Біржа видає вам позикові кошти під заставу депозиту, і якщо збиток з'їдає практично всю цю заставу, позицію закривають примусово. Це і називається ліквідацією. Детальніше про механіку розрахунку ціни ліквідації і про те, як її уникати, читайте в статті «Як розрахувати ціну ліквідації на ф'ючерсах».

Приклад на пальцях. Депозит 200 доларів, плече x20, обсяг позиції 4000 доларів. Рух ціни проти вас усього на 5% виносить депозит майже повністю, тому що плече множить не тільки прибуток, а й швидкість збитку. На споті ті самі 5% просадки означають, що ваш актив просто подешевшав на 5%, і ви все ще ним володієте.

Я зазвичай раджу новачкам спочатку спробувати плече x2-3 на невеликій сумі, перш ніж лізти в x20. На власному досвіді бачив, як депозит у 500 доларів згорав за одну свічку саме через неадекватне плече, а не через неправильний аналіз ринку.

Є два режими розрахунку маржі, і різниця між ними критична. Ізольована маржа обмежує ризик сумою, яку ви виділили під конкретну позицію: втратили ці гроші, решта балансу не зачеплена. Кросмаржинальний режим працює інакше, він використовує весь доступний баланс рахунку як заставу під усі відкриті позиції одразу. Це зручно, щоб уникнути передчасної ліквідації при невеликому відкоті ціни, але ризиковано, тому що при різкому русі під загрозою опиняється весь депозит, а не одна угода.

Ціна ліквідації залежить від розміру плеча, це не абстрактна загроза, а конкретне число, яке можна розрахувати заздалегідь. При плечі x10 рух ціни проти позиції приблизно на 9-10% (з урахуванням підтримуючої маржі) зазвичай достатньо для ліквідації. При x50 вистачить і 1,5-2%. Чим вище плече, тим ближче ціна ліквідації до точки входу, і тим менше простору для випадкового шпильки на графіку, яка виб'є позицію раніше часу.

Комісії

Комісії заслуговують на окрему увагу, тому що тут є прихована пастка. Номінальна ставка комісії на ф'ючерсах частіше нижча у відсотках (наприклад 0,02% мейкер і 0,04% тейкер на багатьох біржах), тоді як на споті типова комісія тейкера становить близько 0,1%.

Але відсоток рахується від обсягу угоди, а на ф'ючерсах обсяг помножений на плече. Депозит у 100 доларів при плечі x10 створює позицію на 1000 доларів, і комісія береться саме з цієї суми. У підсумку в абсолютних цифрах комісія на ф'ючерсній угоді нерідко виходить вищою, ніж на аналогічній за депозитом спотовій.

Додайте сюди фандинг: на безстрокових ф'ючерсах кожні кілька годин (зазвичай раз на 4 або 8 годин, залежно від біржі) відбувається виплата між лонгами і шортами. Якщо ставка фандингу спрямована проти вашої позиції і ви тримаєте її довго, ця стаття витрат накопичується непомітно, але стабільно.

Порахуємо на цифрах. Позиція обсягом 5000 доларів, ставка фандингу мінус 0,05% за період, три виплати на добу. Це 2,5 долара за кожну виплату, тобто 7,5 долара на день тільки за утримання позиції, без урахування руху ціни. За тиждень набігає більше 50 доларів чистого мінусу, навіть якщо ціна взагалі не зрушила з місця. На споті такої статті витрат просто не існує.

Кому що підходить

Спот годиться для довгострокових вкладень, накопичення позиції за DCA-стратегією (купівля рівними частинами через рівні інтервали) і для тих, хто не готовий ризикувати більше внесеної суми.

Ф'ючерси актуальні для активної торгівлі, скальпінгу, хеджування спотового портфеля і заробітку на падаючому ринку. Але плече вимагає дисципліни: без чіткого стопа і розуміння ризик-менеджменту депозит вилітає швидко.

До речі, є проміжний варіант - маржинальна торгівля без деривативів, де ви купуєте реальний актив на позикові кошти біржі. Вона ближча до спота за механікою володіння, але додає частину ризиків ф'ючерсів.

А як бути з хеджуванням? Припустимо, у вас на споті лежить 1 BTC, куплений давно й дешево, продавати не хочеться з податкових чи стратегічних причин. Але короткостроково ви чекаєте корекцію. Тут можна відкрити невеликий шорт на ф'ючерсах, який частково компенсує просадку спотової позиції, при цьому основний актив залишається неторканим. Це класичний приклад, коли спот і ф'ючерси працюють не як конкуренти, а як два інструменти в одній стратегії.

Коли такий хедж не спрацює: якщо ринок продовжить зростати без корекції, шорт піде в мінус і з'їсть частину прибутку від зростаючого спота, а якщо позиція тримається довше кількох днів, додасться ще й фандинг. Хедж - це компроміс, а не безкоштовна страховка.

Таблиця порівняння

Що обрати новачку

Якщо ви тільки відкрили біржовий акаунт (про те, як зробити це правильно і безпечно, читайте в статті «Як почати торгувати криптовалютою з нуля»), починайте зі спота. Причина проста: на споті помилка коштує рівно стільки грошей, скільки ви вклали, і не більше.

Ф'ючерси має сенс підключати після того, як ви розібралися зі стаканом, стрічкою принтів, кластерним аналізом і базовим ризик-менеджментом. Плече не пробачає незнання механіки ринку. Перевіряв на різних депозитах: люди, які одразу лізуть у x50 без розуміння, де ставити стоп, зливають рахунок за 2-3 угоди.

Якщо базова механіка стакана і стрічки принтів поки не до кінця зрозуміла, подивіться безкоштовний урок з нашого курсу з трейдингу з нуля на YouTube, він розбирає інтерфейс терміналу: стакан, кластери і стрічку принтів.

Практичний план для старту такий. Перший місяць - тільки спот, тренування на невеликих сумах, звикання до волатильності. Далі, якщо хочеться більше динаміки, можна спробувати ф'ючерси з мінімальним плечем x2-3 і депозитом, втрату якого ви переживете спокійно.

Для відстеження обох ринків в одному вікні зручно використовувати Secret Terminal: термінал показує спотову і ф'ючерсну котирування паралельно, що допомагає помітити розбіжність цін і вчасно зреагувати на випереджаючий імпульс з одного ринку на інший.

Ще один момент, який недооцінюють новачки: тип ринку (спот чи ф'ючерс) видно прямо в модулі котирувань терміналу, окремою колонкою з міткою S або F. Це позбавляє плутанини, коли випадково відкриваєш позицію не на тому ринку, що особливо легко зробити в перші тижні роботи з новою біржею.

Підсумок простий. Спот - це фундамент, з якого варто починати, набивати руку на волатильності і вчитися тримати емоції під контролем. Ф'ючерси підключаються пізніше, коли механіка ринку і ризик-менеджмент вже не викликають питань, а плече сприймається як інструмент, а не як спосіб швидко розбагатіти.

Типові помилки новачків при виборі спота або ф'ючерсів

Ось п'ять сценаріїв, які трапляються найчастіше.

Починають одразу з ф'ючерсів і високого плеча, тому що "на споті занадто повільно". Підсумок зазвичай один: депозит згорає за кілька днів, а досвіду в аналізі ринку як не було, так і немає.

Плутають маржинальну торгівлю зі спотом. Формально актив ніби куплений, але на позикові гроші біржі, а значить ризик ліквідації присутній, хоча новачок цього не очікує.

Забувають про фандинг при довгостроковому утриманні ф'ючерса. Здається дрібницею: 0,01-0,05% за вісім годин. Але за місяць це може з'їсти 5-10% депозиту без жодного руху ціни.

Не розділяють ізольовану і кросмаржинальну маржу в налаштуваннях біржі. Кросмаржа стоїть за замовчуванням на багатьох платформах, і людина дізнається про це тільки тоді, коли ліквідується вся позиція, а не одна угода.

Тримають велику позицію на споті без плану, "просто щоб було". Актив може впасти на 30-40% і просидіти там місяцями, а без чіткої мети незрозуміло, чекати відновлення чи фіксувати збиток.

Якщо хочеться закрити ці прогалини системно, у нас є безкоштовний курс на YouTube «Навчання трейдингу з нуля | безкоштовний курс з криптотрейдингу і скальпінгу», п'ять уроків від основ бірж до читання ринку. Наприклад, урок 4 показує, як професіонали читають ринок через стакан і кластери, це рівно те, що знадобиться при переході від спота до ф'ючерсів.

FAQ

• Що простіше для новачка: спот чи ф'ючерси?

  Для новачка простіше і безпечніше спот. На споті не можна втратити більше, ніж внесли, а ціна помилки в перші місяці навчання набагато нижча.

• Чи можна на споті заробити на падінні ціни?

  Напряму ні. На споті прибуток приходить тільки від зростання активу, який ви тримаєте. Заробіток на падінні доступний через шорт на ф'ючерсах.

• Що таке ліквідація і чому її немає на споті?

  Ліквідація - це примусове закриття позиції біржею, коли збиток з'їдає майже всю заставу. Це наслідок позикових коштів на ф'ючерсах. На споті актив куплений на свої гроші, тому подібного механізму просто немає.

• Які комісії вищі: на споті чи на ф'ючерсах?

  У відсотках комісії на ф'ючерсах зазвичай нижчі. Але через плече оборот угоди в грошах більший, тому підсумкова сума комісії часто виходить вищою, ніж на споті з тим самим депозитом.

• Чи потрібен термінал на кшталт Secret Terminal для спотової торгівлі?

  Для рідкісних разових покупок вистачить звичайної біржі. Але якщо ви набираєте чи розвантажуєте позицію частинами і стежите за щільністю в стакані, термінал помітно прискорює процес.

• Чи можна втратити більше депозиту на ф'ючерсах?

  При ізольованій маржі втрати обмежені сумою, виділеною під конкретну позицію. При кросмаржинальному режимі під загрозою може опинитися весь баланс рахунку, тому варто уважно перевіряти налаштування маржі перед входом.

• Що вигідніше тримати довго: спот чи ф'ючерс?

  Для довгого утримання логічніше спот. На безстрокових ф'ючерсах регулярно списується чи нараховується фандинг, і при невдалому напрямку ставки ця стаття витрат поступово з'їдає депозит.