Деривативи в крипті: види і як працюють

Більше 80% усього обороту на крипторинку проходить не через купівлю монет напряму, а через контракти на їхню ціну. Людина може жодного разу не тримати біткоїн у гаманці, але при цьому заробляти (або зливати депозит) на його рухах щодня. Інструмент, який це дозволяє, називається деривативом, а криптовалютні деривативи сьогодні й роблять основний обсяг торгів.

Розберемо по порядку, що таке деривативи в крипті, які вони бувають і навіщо взагалі трейдеру ускладнювати собі життя замість звичайної купівлі монети на споті.

Що таке деривативи в крипті

Визначення простими словами

Дериватив — це контракт, вартість якого прив'язана до ціни іншого активу. У нашому випадку базовий актив — це криптовалюта: біткоїн, ефір, солана, будь-який ліквідний токен. Сам контракт при цьому не монета. Ви не купуєте BTC, ви купуєте ставку на те, куди піде його ціна.

Біткоїн коштує 102 000 доларів. Ви вважаєте, що він виросте. На споті, щоб заробити на цьому, потрібно купити цілий біткоїн за 102 000. У більшості трейдерів таких грошей під одну угоду немає. Криптовалютні деривативи вирішують цю проблему: ви відкриваєте ф'ючерсний контракт на зростання, вносите, скажімо, 1 000 доларів застави і керуєте позицією так, ніби у вас є весь біткоїн. Ціна виросла на 3% — ви забрали прибуток з руху всього біткоїна, а не з тієї тисячі, що реально лежала на балансі.

Ключова ідея проста. Дериватив відділяє ставку на ціну від володіння активом. Це відкриває три речі, яких на чистому споті немає: плече, можливість шортити (заробляти на падінні) і хеджування. До кожної повернемося окремо.

Похідні інструменти крипта успадкувала з класичних фінансових ринків, де ф'ючерси й опціони торгують десятиліттями на нафту, золото, індекси. Крипта додала своє, наприклад безстроковий ф'ючерс, якого в традиційних фінансах у такому вигляді не було.

Види деривативів

Основних видів три: ф'ючерси, опціони і свопи. Плюс окремо варто розібрати, чим усе це відрізняється від спота, тому що плутанина тут у новачків стандартна.

Ф'ючерси (безстрокові і квартальні)

Ф'ючерс — це контракт на купівлю або продаж активу за заздалегідь обумовленою ціною. Відкриваєш лонг, якщо чекаєш зростання. Відкриваєш шорт, якщо чекаєш падіння. Прибуток або збиток рахується від різниці між ціною входу і ціною виходу.

Головна фішка ф'ючерсів — це кредитне плече. Є 100 доларів, вмикаєш плече 10x, торгуєш позицією на 1 000 доларів. Рух ціни на 2% дає вже не 2 долари прибутку, а 20. Зворотний бік рівно такий самий. Проти тебе ціна пішла на 2% — і мінус теж двадцятикратний. Чим вище плече, тим швидше можна і заробити, і залишитися без депозиту.

Крипта ділить ф'ючерси на два типи, і різниця між ними принципова.

Квартальний ф'ючерс має дату експірації. Наприклад, контракт BTCUSD з погашенням наприкінці березня живе до цієї дати, потім розраховується і закривається. Перед експірацією позицію можна закрити заздалегідь, перекотити в наступний контракт або дати розрахуватися за ціною погашення. Фандинг квартальні контракти не платять, що зручно для довгого утримання і хеджа.

Безстроковий ф'ючерс (він же перпетуал, perpetual) дати експірації не має взагалі. Позицію можна тримати скільки завгодно, хоч рік, поки вистачає маржі і тебе не ліквідувало. Раз експірації немає, потрібен інший механізм, який тримає ціну контракту поруч зі спотом. Цей механізм називається фандинг.

Фандинг — це ставка фінансування, платіж між лонгами і шортами приблизно кожні 8 годин. Логіка така. Якщо безстроковий ф'ючерс торгується дорожче спота, значить лонгів забагато, і вони платять шортам. Якщо дешевше — платять шорти. Ставка зазвичай копійчана, близько 0,01%, але на перегрітому ринку злітає до 1% і вище за один розрахунок. Тримаєш лонг через кліринг при ставці плюс 1% — з позиції в 10 000 доларів злетить 100 доларів тільки на фандингу.

Я сам перший час плутав перпетуал з квартальним контрактом і одного разу влетів на фандингу, тримаючи лонг через розрахунок на перегрітій монеті. Відтоді перед утриманням завжди дивлюся таймер до списання і знак ставки.

Якщо ви тільки знайомитеся з ф'ючерсами і біржами, розкласти базу допомагає безкоштовний урок «Що таке криптотрейдинг | біржі, ф'ючерси», він відкриває наш безкоштовний курс з трейдингу на YouTube-каналі Secret Terminal.

На екстремальному фандингу, до речі, будують окремі стратегії. Детально механіку розбираємо в матеріалі «Арбітраж фандингу», а базу по самих ф'ючерсах, включно з типами ордерів і маржею, у статті «Ф'ючерси в крипті».

Опціони

Опціон, на відміну від ф'ючерса, дає право, але не обов'язок купити або продати актив за фіксованою ціною до певної дати. І це змінює всю математику ризику.

В опціона п'ять параметрів, які треба розуміти. Базовий актив (наприклад, BTC). Тип — call (право купити) або put (право продати). Страйк — та сама фіксована ціна. Експірація — дата, до якої все вирішується. І премія — сума, яку покупець платить продавцю за це право.

Call беруть, коли чекають зростання. Put беруть, коли чекають падіння або хочуть підстрахувати позицію. Найважливіше для новачка. Покупець опціона ризикує тільки премією. Більше він не втратить, що б не сталося з ціною. Продавець опціона, навпаки, отримує премію одразу, але бере на себе ризик виконання.

Живий приклад з реального ринку. На початку січня 2026 року біткоїн коштував близько 102 500 доларів. Трейдер продав call зі страйком 115 000 і експірацією 31 січня, отримавши премію 0,018 BTC, приблизно 1 845 доларів. Біткоїн закрив місяць на 108 200, нижче страйка. Опціон сплив марним, а продавець залишив собі всю премію — це близько 1,8% дохідності за місяць на свій запас BTC. Якби біткоїн злетів на 120 000, продавця виконали б по 115 000, і він недоотримав би приблизно 5 000 доларів зростання понад страйк.

Опціони — інструмент не для новачка. Ціноутворення залежить від волатильності, часу до експірації і відстані до страйка, там своя вища математика (греки). Найбільший майданчик з крипто-опціонів — Deribit, і відкритий інтерес (OI) по опціонах біткоїна в січні 2026 року вперше з середини 2025-го обійшов ф'ючерсний, дійшовши приблизно до 65 мільярдів доларів.

Окремо попередження. Не плутайте справжні біржові опціони з бінарними, які продають сумнівні контори під виглядом трейдингу. Це різне: бінарні найчастіше звичайне казино з майже нульовими шансами. Чому так, розбираємо в статті «Бінарні опціони».

Свопи

Зі словом «своп» у крипті два різних значення, і це збиває з пантелику.

Перше й головне для трейдера. Безстроковий своп — це рівно те саме, що безстроковий ф'ючерс. Perpetual swap і perpetual future — синоніми. Багато бірж, той самий OKX, історично називають перпетуали саме свопами. Тож якщо побачили в інтерфейсі «BTCUSDT Perpetual Swap», знайте — це той самий безстроковий контракт з фандингом, який ми розібрали вище.

Друге значення живе в DeFi. Там своп — це просто миттєвий обмін одного токена на інший через смарт-контракт, без стакана, за формулою автоматичного маркет-мейкера. Умовно, поміняв USDT на ETH в один клік. До деривативів у строгому сенсі це не належить, але термін співзвучний, тому згадую, щоб не було каші в голові.

Чим деривативи відрізняються від спота

Спот — це коли ви реально купуєте монету і вона ваша. Купили ефір за 3 000 доларів, він лежить у гаманці або на біржі, хочете тримайте роками, хочете продавайте. Максимум, що ви втрачаєте, — це просадка по ціні. Ліквідації на споті немає.

Деривативи працюють інакше, і відмінностей кілька.

Володіння немає. Ви тримаєте контракт, а не саму монету. Плече. На споті його зазвичай немає, на ф'ючерсах воно доходить до 100x і вище. Шорт. На чистому споті заробити на падінні не можна, на деривативах шорт відкривається в один клік. І ризик ліквідації, якого на споті не існує в принципі.

Груба аналогія. Спот — це купити квартиру і володіти нею. Дериватив — це парі на те, подорожчає квартира чи подешевшає, не купуючи її. У другому випадку можна заробити без великого капіталу, а можна піти в глибокий мінус, якщо ставка була з плечем.

Навіщо трейдеру деривативи

Якщо спот простіший і безпечніший, навіщо взагалі лізти в похідні інструменти? Три причини, і кожна закриває задачу, яку на споті не вирішити.

Хеджування, плече, шорт

Хеджування — це страховка позиції. Припустимо, у вас на споті лежить 2 BTC, продавати не хочеться (наприклад, чекаєте зростання в довгу), але короткостроково боїтеся просадки. Відкриваєте шорт на ф'ючерсах на той самий обсяг. Ціна падає, спот просідає, але шорт дає прибуток, який компенсує збиток. Ціна росте, шорт у мінусі, зате спот дорожчає. Позиція стає майже нейтральною до коливань, ви пересиділи небезпечну ділянку без продажу монет. Тим же цілям слугує купівля put-опціона, тільки там страховка коштує фіксовану премію.

Коли хедж не спрацьовує? Коли ринок іде вбік. Спот стоїть на місці, шорт теж, а фандинг по шорту ви все одно платите, і позиція потихеньку тане на комісіях. Хедж — це не безкоштовна страховка, а розмін дохідності на спокій. Різні схеми хеджа ми зібрали в окремому матеріалі «Хеджування в крипті».

Плече — це про капітал. Воно дозволяє отримувати повноцінну експозицію на актив, не заморожуючи всю суму. Депозит 500 доларів із плечем 10x працює як позиція на 5 000. Плюс очевидний, мінус теж: збиток масштабується так само, як прибуток. З мого досвіду новачки зливають депозит саме на плечі, а не на опціонах.

Шорт — це можливість заробляти на падінні. Крипта падає швидко і глибоко, і вміння відкрити шорт перетворює обвал з катастрофи на можливість. На деривативах можна працювати в обидва боки, на споті в ведмежому ринку залишається тільки сидіти в кеші.

Окремо варто сказати про виконання. Велику позицію по деривативах не можна відкрити наосліп по ринку. Якщо стакан порожній, а ви заходите великим обсягом по маркету, ціну розмаже ковзанням, і вхід вийде гірше, ніж планували. Тому професіонали дивляться на щільність в стакані і заходять лімітними заявками. Щільність в стакані — це скупчення великих лімітних ордерів на одному рівні, по суті стінка ліквідності, від якої ціна часто відскакує. У Secret Terminal стакан, стрічка принтів і кластери з дельтою зібрані в одному вікні, тому видно не тільки де стоїть щільність, але й продавлюють її реальними угодами чи ні. Перевіряв на BTC/USDT, там ліквідність така, що ковзання майже не відчувається навіть на обсязі в пару монет, а от на низьколіквідній монеті той самий ордер зрушить ціну на відсоток.

Зведемо види деривативів у таблицю, щоб тримати картину перед очима.

Ризики

Деривативи дають більше можливостей, але настільки ж підвищують відповідальність. Ризиків кілька, і на кожному хтось регулярно втрачає гроші.

Ліквідація — ризик номер один. Коли збиток по позиції з плечем з'їдає маржу, біржа примусово закриває угоду. Депозиту під позицією більше немає. Рахується це математично: відкрили лонг на 65 000 доларів із плечем 10x, точка ліквідації відома заздалегідь і обчислюється від розміру плеча. Чим вище плече, тим ближче ця точка до ціни входу. На плечі 100x достатньо руху приблизно в 1% проти вас, щоб позицію винесло.

Плече посилює емоції. Коли на кону десятикратний результат, дисципліна ламається першою. Трейдер не ставить стоп, сподівається пересидіти просадку, додає маржу в збиткову позицію. Так втрачають більше, ніж на найневдалішому вході.

Фандинг непомітно їсть депозит. При довгому утриманні перпетуала проти ставки набігає відчутна сума. Тримайте лонг тиждень на монеті з фандингом плюс 0,3% вісім разів на добу — порахуйте, у скільки це обійдеться.

В опціонів свій ворог — розпад у часі. Купили опціон, а ціна стоїть на місці. Щодня до експірації опціон дешевшає, навіть якщо напрямок ви вгадали, але рух виявився надто слабким або пізнім. Покупець опціона має вгадати не тільки куди, але й коли.

І загальний ризик — складність. Деривативи вимагають розуміння механіки, ризик-менеджменту і холодної голови. Одного графіка мало: на ціну впливають ліквідність, обсяги, заявки в стакані, поведінка великих гравців і новини. Без цього плече перетворює інструмент на лотерею.

Висновок простий. Починати варто з бази. Зрозуміти, як влаштований спот, чим відрізняється перпетуал від квартального контракту, що таке плече і чому воно двостороннє. І тільки потім нарощувати складність. Якщо хочеться пройти цей шлях по кроках, у нас є безкоштовний курс «Навчання трейдингу з нуля | безкоштовний курс з криптотрейдингу і скальпінгу» на YouTube, де по поличках розкладені і біржі, і стакан заявок, і точки входу.

Бачити щільність в стакані, стрічку принтів, фандинг і точки ліквідності в одному вікні зручніше, ніж стрибати між вкладками біржі. Secret Terminal збирає потік ордерів з Binance, Bybit, OKX, MEXC і WhiteBIT в єдиний професійний інтерфейс, щоб рішення по угоді ухвалювалося на даних, а не на інтуїції. Інструмент для тих, хто торгує деривативи всерйоз.

FAQ

• Що таке деривативи в крипті простими словами?

  Дериватив у крипті — це контракт, ціна якого прив'язана до вартості монети, але саму монету ви при цьому не купуєте. Ви торгуєте ставкою на рух ціни. Актив може лежати де завгодно, а ви заробляєте або втрачаєте на різниці між ціною входу і виходу по контракту. Саме так працюють криптовалютні деривативи: ф'ючерси, опціони і свопи.

• Чим ф'ючерси відрізняються від опціонів?

  Ф'ючерс зобов'язує обидві сторони виконати контракт, і збиток по ньому теоретично не обмежений, він залежить від плеча. Опціон дає право, але не обов'язок, тому покупець ризикує тільки сплаченою премією. На практиці це означає, що ф'ючерсом частіше спекулюють і завантажують плече, а опціоном хеджують ризик або торгують волатильність. Опціони складніші в ціноутворенні, там грають роль час до експірації і волатильність, а не тільки напрямок ціни.

• Чи можна на деривативах втратити більше, ніж вклав?

  На ф'ючерсах із плечем можна втратити весь депозит під позицією за секунди, якщо ціну винесе по ліквідації. Формально біржа закриває позицію раніше, ніж баланс піде в мінус, але при різкій шпильці на низькій ліквідності буває і від'ємний баланс. У покупця опціона стеля збитку жорстка — це розмір премії, ні центом більше. Тому розмір позиції і стоп на ф'ючерсах важливіші за сам вхід.

• Що безпечніше для новачка, спот чи деривативи?

  Спот безпечніший, тому що там немає плеча і ліквідації, максимум ви втрачаєте на просадці монети, яку тримаєте. Деривативи дають шорт, плече і хедж, але саме плече найчастіше зливає депозити новачків. Розумний шлях — почати зі спота або мінімального плеча 2x-3x, набити статистику і тільки потім чіпати високі плечі. Поспіх із плечем 20x і вище майже гарантовано закінчується ліквідацією.

• Що таке безстроковий своп і чим він відрізняється від квартального ф'ючерса?

  Безстроковий своп (перпетуал) — це ф'ючерс без дати експірації, його тримають скільки завгодно, поки вистачає маржі. Ціну до спота притягує фандинг, платіж між лонгами і шортами приблизно кожні 8 годин. Квартальний ф'ючерс має дату погашення і фандингу не платить, зате перед експірацією позицію потрібно закрити або перекотити в наступний контракт. Для довгого утримання і хеджа квартальний часто зручніший, для активної торгівлі, навпаки, перпетуал.

• Чи обов'язково використовувати велике плече на ф'ючерсах?

  Ні, плече — це опція, а не обов'язок. Можна торгувати ф'ючерси з плечем 1x-2x і отримувати майже ті самі ризики, що на споті, але з можливістю шортити і хеджувати. Високе плече потрібне скоріше для скальпінгу на коротких рухах, де важлива кожна частка відсотка. Для новачка велике плече — це найшвидший спосіб спіймати ліквідацію, тому нарощувати його варто тільки зі зростанням досвіду і дисципліни.