У чому суть трейдингу: угоди, прибуток і ризики

Якщо запитати, у чому суть трейдингу, відповідь вміщується в одну дію. Трейдер купує актив за однією ціною і продає за іншою, а різниця між цінами за вирахуванням комісій стає його прибутком або збитком. Угода проходить через біржу, де зустрічаються заявки покупців і продавців, а ціна змінюється, бо змінюється співвідношення попиту і пропозиції. Нижче розбираємо, як працює трейдинг, покроково на прикладі однієї такої угоди.

Визначення самого криптотрейдингу, його види і типові стратегії ми вже розбирали в матеріалі Що таке криптотрейдинг і як він працює насправді. Тут завдання вужче і практичніше. Потрібно показати, що відбувається між натисканням кнопки «Купити» і цифрою на балансі.

У чому полягає робота трейдера

Трейдер не виробляє товар і не надає послугу. Його робота зводиться до двох речей. Перша, вирішувати, коли і за якою ціною купити або продати актив. Друга, контролювати ризик, поки позиція відкрита. Усе інше, від аналізу графіка до читання стрічки принтів, служить цим двом завданням. Якщо пояснювати, що таке трейдинг простими словами, це робота з імовірностями і витратами, а не з передбаченнями.

Актив, ціна і учасники ринку

Актив у криптотрейдингу позначають торговою парою, наприклад BTC/USDT. Перша частина пари показує, що саме купують або продають, друга, у чому рахують ціну. Саму ціну біржа не призначає. Вона лише зводить заявки. Покупці виставляють ціни, за якими готові купити (бід), продавці виставляють ціни, за якими готові продати (аск). Різниця між найкращим бідом і найкращим аском називається спредом. Цю різницю трейдер віддає ринку в момент, коли купує за аском і продає за бідом.

Список усіх заявок, що очікують, називається стаканом ордерів. Коли заявок багато на різних рівнях, актив ліквідний, і велику суму можна купити без помітного зсуву ціни. Коли стакан порожній, навіть невеликий ринковий ордер проходить одразу через кілька рівнів, і трейдер отримує ціну гіршу за ту, що бачив на екрані. Таке відхилення називають ковзанням.

Учасники ринку неоднорідні. Серед них є маркетмейкери, які постійно тримають заявки з обох боків і заробляють на спреді, є фонди і біржові алгоритми, є приватні трейдери і довгострокові інвестори. У кожного свої цілі та горизонт, тому в одній і тій самій угоді і покупець, і продавець можуть бути задоволені результатом.

Чому ціна змінюється

Ціна рухається тоді, коли хтось погоджується на гірші умови. Якщо покупець хоче увійти негайно і виставляє ринковий ордер, він забирає заявки продавців зі стакана за аском. Якщо його обсягу вистачає, щоб вичерпати найближчий рівень, наступна угода пройде вище. Продавець, який поспішає вийти, робить те саме у зворотний бік. Новини, звіти, рішення регуляторів і ліквідації позицій з плечем впливають на ціну не напряму, а через людей і алгоритми, які після таких подій починають агресивно купувати або продавати.

Для трейдера звідси випливає практичний висновок. Завдання не вгадати «справедливу» ціну, а зрозуміти, з якого боку зараз тиск і чи витримає його протилежна сторона. Тому скальпери дивляться не лише на графік, а й на стрічку принтів, де видно реально виконані угоди, і на щільності в стакані, тобто на рівні, де стоять великі лімітні заявки.

Як проходить одна угода

Будь-яка угода, від скальпінгу тривалістю у пів хвилини до свінг-трейдингу на тиждень, вкладається в одну й ту саму послідовність.

Схема однієї угоди

• Ідея. Трейдер бачить ситуацію, у якій, за його оцінкою, рух в один бік імовірніший, ніж в інший.
• План. Заздалегідь визначаються ціна входу, обсяг, рівень стопа (де визнати помилку) і тейка (де зафіксувати результат).
• Вхід. Виставляється ордер на купівлю або продаж. Біржа списує комісію за виконання.
• Утримання. Позиція відкрита, її результат змінюється разом із ціною, але поки що це лише «паперовий» прибуток або «паперовий» збиток.
• Вихід. Спрацьовує стоп, тейк або трейдер закриває позицію вручну. Біржа списує другу комісію.
• Підсумок. Різниця між ціною входу і виходу за вирахуванням двох комісій зараховується на баланс або списується з нього.

Вхід, обсяг, вихід і комісія

Розберемо умовний приклад на спотовому ринку. Трейдер купує актив на $100. Комісія біржі в прикладі теж умовна, 0,1% від суми кожної сторони угоди, і списується окремо при вході та при виході. Реальні тарифи залежать від біржі, типу ордера (лімітний зазвичай дешевший за ринковий) і рівня акаунта, тому перед торгівлею їх перевіряють на сайті самої біржі.

Суми округлені до цента. З таблиці випливають два висновки. Перший, результат несиметричний. Рух на 2% у плюс приносить $1,80, а такий самий рух у мінус забирає $2,20, бо комісії списуються в обидва боки незалежно від результату. Другий, щоб вийти в нуль, ціні потрібно пройти приблизно 0,2% у потрібний бік. Для свінг-трейдингу це дрібниця, а для скальпінгу, де ціль угоди може бути 0,3–0,5%, комісія забирає помітну частку результату. Додайте спред і ковзання, і стане зрозуміло, чому точку входу обирають так ретельно і чому багато скальперів входять лімітними ордерами.

Звідки береться збиток

Збиток з'являється, коли ціна виходу гірша за ціну входу з урахуванням комісій. Причини бувають різні, і корисно їх розрізняти.

• Ринкова причина. Оцінка була розумною, але ринок пішов проти, і стоп закрив позицію. Це нормальна частина роботи, яку заздалегідь закладають у план.
• Помилка виконання. Ринковий ордер у порожній стакан, стоп надто близько до поточної ціни, ордер не того обсягу.
• Відсутність плану. Позиція відкрита «за відчуттями», стопа немає, і невеликий мінус росте, бо визнавати помилку з кожним відсотком дедалі важче.
• Емоції. Після серії збитків трейдер збільшує обсяг, щоб відігратися. Цей стан називають тільтом, і він руйнує рахунки швидше за будь-яку слабку стратегію.

На споті максимальний збиток обмежений вкладеною сумою. На деривативах картина інша. Ф'ючерс дозволяє відкрити позицію номіналом, наприклад, $1 000 при маржі $100, тобто з плечем 10x. Тоді рух ціни на 2% проти позиції означає мінус $20, або 20% від маржі, а рух на 10% обнуляє маржу повністю. На більшості криптобірж позицію при цьому примусово закривають (ліквідація), а американський регулятор CFTC у своєму попередженні про ризики віртуальних валют зазначає, що за несприятливого руху трейдер із плечем може втратити більше, ніж вніс. Тому номінал позиції і власний капітал завжди рахують окремо. Докладніше про відмінності двох режимів читайте в матеріалі Чим відрізняється спот від ф'ючерсів: плюси і мінуси кожного, що обрати для старту.

Трейдинг, інвестиції та азартна гра

Усі три заняття пов'язані з грошима і невизначеністю, тому їх часто плутають. Різниця в джерелі результату.

Інвестор купує актив з розрахунку на те, що його цінність зросте за місяці або роки разом із розвитком проєкту або мережі. Угод у нього небагато, короткострокові коливання його майже не цікавлять. Трейдер заробляє на самих коливаннях, його горизонт від секунд до тижнів, а перевага складається з аналізу ліквідності, дисципліни виконання і управління ризиком. Азартний гравець робить ставку із заздалегідь від'ємним очікуванням, де заклад заробляє на кожному раунді, а вплинути на ймовірність результату неможливо.

Звідси і поширена омана, ніби ринок завжди гра з нульовою сумою. На споті це не так. Якщо актив зріс, усі його власники стали багатшими, і за їхній прибуток ніхто конкретний не заплатив. На ф'ючерсах прибуток однієї сторони контракту справді дорівнює збитку іншої, а з урахуванням комісій сума для учасників навіть від'ємна. Трейдинг перетворюється на азартну гру в той момент, коли в людини зникає план і залишається лише надія.

Що потрібно для роботи з ринком

Для старту потрібно небагато, але кожен елемент обов'язковий.

• Акаунт на біржі з пройденою верифікацією та увімкненим двофакторним захистом.
• Капітал, втрата якого не змінить ваше життя. Для навчання $100 з вільних грошей краще, ніж $5 000, відкладених на житло.
• Правила. Скільки відсотків рахунку ви готові втратити в одній угоді, де стоїть стоп, після якої серії збитків ви припиняєте торгувати цього дня.
• Інструмент для спостереження за ринком. Інтерфейс біржі показує графік і спрощений стакан. Торговий термінал, наприклад Secret Terminal, підключається до біржі за API-ключами і виводить повний стакан ордерів, стрічку принтів, кластери та карту щільностей в одному вікні. Базова версія безкоштовна, працює на Windows і macOS, а дані зберігаються локально на комп'ютері.
• Журнал угод, за яким видно, що працює, а що ні.

Окремо про демо-рахунок. Він корисний, щоб освоїти інтерфейс і не переплутати кнопки, але симуляція не передає головного. Віртуальні гроші не викликають ні страху втратити, ні бажання відігратися, а виконання ордерів у демо часто ідеальніше за реальне. Тому після знайомства з інтерфейсом розумно перейти на невелику реальну суму, яку ви готові втратити, наприклад $10–20, попередньо перевіривши мінімальний розмір ордера і комісію на обраній біржі. Збільшувати плече, щоб «компенсувати» маленький депозит, не варто. Плече множить не лише прибуток, а й швидкість, з якою рахунок обнуляється.

Короткий словник

FAQ

• Чи можна торгувати без біржі?

  Так, але для активної торгівлі це незручно. Криптовалюту можна купити і продати напряму в іншої людини через p2p-майданчик або обмінник. У такої угоди немає стакана з глибиною, спред ширший, а ціна прив'язана до одного контрагента. Децентралізовані біржі ближчі до повноцінної торгівлі, деякі з них теж працюють через стакан ордерів, але біржа в цьому випадку все ж є, просто без центрального оператора. Централізована біржа дає ліквідність, швидкість виконання та інструменти на кшталт стоп-ордерів, тому трейдинг у звичному сенсі проходить саме там.

• Чому купівля активу не гарантує прибуток?

  Бо ціна після купівлі може піти в будь-який бік, і заздалегідь це невідомо. Купівля фіксує лише точку входу, а результат визначає ціна виходу, яку задає ринок, а не бажання трейдера. Додайте спред і дві комісії, і виявиться, що одразу після купівлі позиція вже в невеликому мінусі, і їй потрібно спочатку відіграти ці витрати.

• Звідки беруться гроші трейдера, який заробив?

  Від інших учасників ринку, які продали йому актив дешевше, ніж він потім його продав, або купили в нього дорожче. На споті продавець при цьому не обов'язково у збитку, адже він міг купити ще дешевше і просто зафіксувати свій прибуток. На ф'ючерсах прибуток однієї сторони контракту дорівнює збитку іншої. В обох випадках частина грошей іде біржі у вигляді комісій.

• Що робить торговий термінал?

  Показує ринкові дані докладніше і швидше, ніж стандартний інтерфейс біржі. У Secret Terminal, наприклад, доступні стакан ордерів із виділенням великих заявок, стрічка принтів, кластери, графіки, дані щодо фандингу та вбудований журнал угод, а в списку підтримуваних майданчиків уже понад десять бірж, включно з Binance, Bybit, OKX і WhiteBIT. Термінал не ухвалює рішень за трейдера і не впливає на ціну. Він лише робить видимим те, що відбувається на ринку.

Якщо хочете побачити цю механіку на реальних даних, подивіться безкоштовний перший урок про біржі та ф'ючерси на YouTube-каналі Secret Terminal і матеріали термінала.